7月21日，由中國中小企業(yè)協(xié)會主辦、中國新三板聯(lián)盟和天星資本承辦的2016年中國新三板高峰論壇在北京國家會議中心隆重舉行，證監(jiān)會私募基金監(jiān)管部劉健鈞副主任在會上作了題為《回歸本原，促進股權(quán)和創(chuàng)投基金健康發(fā)展 》的主旨演講。
在仔細研究證監(jiān)會私募基金監(jiān)管部副主任劉健鈞的講話實錄，子沐君有了三個重大發(fā)現(xiàn)，絕對勁爆：
1、創(chuàng)投基金監(jiān)管政策將出臺
劉健鈞表示，國務(wù)院14個部委正在代理一個國務(wù)院的文件，這個文件叫做“國務(wù)院關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的若干意見”。這個“意見”，現(xiàn)在14個部委已經(jīng)達成高度的共識，覺得，針對創(chuàng)業(yè)投資從9個方面來完善相應(yīng)的政策法律的體系。
子沐君解讀：目前，監(jiān)管創(chuàng)投基金的原因是因為我國信用體系不發(fā)達，所以要從防范非法集資利益輸送的角度對創(chuàng)投基金進行適度的監(jiān)管。而美國是在2009年爆發(fā)次貸危機以后開始監(jiān)管創(chuàng)投投資，監(jiān)管的依據(jù)是“是否借助資金杠桿”。創(chuàng)投基金不涉及杠桿，因此不納入監(jiān)管。并購基金往往要受助杠桿，所以要無條件接受政府部門的監(jiān)管。那么我國對于創(chuàng)投基金的監(jiān)管估計會效仿美國。另外，對于創(chuàng)業(yè)投資還將有一系列的優(yōu)惠政策出臺。
2、創(chuàng)投基金不得投資A股
劉健鈞表示，證監(jiān)會多次跟國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)做匯報后，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)最后提出一個要求，就是創(chuàng)投基金不得介入上市公司的股票交易。
子沐君解讀：在第一個發(fā)現(xiàn)中，因創(chuàng)投基金不借助資金杠桿，所以不受監(jiān)管。再與第二個發(fā)現(xiàn)聯(lián)系在一起，就可以看出，監(jiān)管部門對于創(chuàng)投基金的投向?qū)栏駞^(qū)分，從政策層面要求創(chuàng)投基金回歸本原。投資A股是股權(quán)投資，投資新三板是創(chuàng)業(yè)投資。
目前，我國的資本市場，多層次資本市場還在建設(shè)當中，如果上述監(jiān)管文件發(fā)布后，新三板將成為容納創(chuàng)投基金最大的市場，這對新三板市場是一大利好。
3、已投資A股的要清退
劉健鈞表示，創(chuàng)投基金介入了一個上市公司的股票交易，今后就要清退。這個是國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)直接的要求，有一些所謂的PE，他說我是PE基金，我做的是創(chuàng)投這個事。你究竟是不是創(chuàng)投這個事，我們就用這個底線來評判。
子沐君解讀：看到這句話，子沐君最先想到的就是中科招商從新三板融資后，投資了十多家A股上市公司，雖然資金來源不是以創(chuàng)投基金產(chǎn)品形式募集，但是其投資行為已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的重視。
按劉健鈞講話精神來看，中科招商持有的A股股權(quán)是否要做主動清退呢?而這一指示來自國務(wù)院，因此，也對產(chǎn)業(yè)投資基金，政府引導(dǎo)基金投資范圍有所限制，這也成為新三板增量資金的又一個重要來源。
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